Crise financière, crise sanitaire, krach boursier, dette publique, crises à venir, marchés volatiles… Il existe toujours des raisons de s’inquiéter pour vos investissements. Et beaucoup jouent malheureusement avec nos peurs.
Alors, devez-vous retirer votre argent des marchés financiers ? Quel est le meilleur moment pour investir en bourse ? Quels vont être les impacts sur les marchés financiers des évènements majeurs actuels ? Quelles stratégies à mettre en place pour protéger vos investissements en bourse ?
Vous trouverez la version vidéo de cet article juste ici :
Savoir quand investir en bourse grâce au market-timing
Prévoir le comportement des marchés financiers et essayer d’anticiper une hausse ou une baisse des cours boursiers consiste à faire market-timing. Grâce à tout un tas d’indicateurs financiers, économiques et d’analyses, le but est de prévoir le moment le plus propice pour acheter ou vendre ses positions, et donc in fine de maximiser son rapport performance/risque.
Le market-timing est très utilisé par les stock-pickers. Le stock-picking est la sélection d’actions. Les stock-pickers sont les investisseurs qui effectuent une sélection d’actions pour leur portefeuille, notamment par l’analyse technique et l’analyse fondamentale. C’est certainement la stratégie d’investissement en bourse la plus utilisée. Les stock-pickers, particuliers comme profesionnels, sont généralement à l’affut des publications des entreprises, de l’actualité, etc, afin d’essayer d’acheter et de vendre aux moments les plus propices.
Il existe même des algorithmes qui traquent l’actualité, notamment l’activité sur Twitter et ses tendances. Tout ceci dans un but de market-timing.
En pratique, les cours de la bourse sont régies par une multitude de paramètres et de conditions. Certes le contexte économique et l’actualité ont leurs rôles à jouer, mais un cours boursier est avant toute chose la confrontation de l’offre et de la demande des investisseurs. Tout se passe à travers le filtre des cerveaux des investisseurs. Les indicateurs économiques, financiers, etc ne reflètent pas ce qu’il se passe dans les cerveaux des investisseurs.
La bourse, c’est comme une course d’escargots
Pour comprendre un peu mieux les cours boursiers, il faut imaginer une course d’escargots avec des parieurs qui achètent des tickets sur les escargots. Que font les parieurs ? Ils analysent les escargots, leurs formes physiques, mentales, créent des indicateurs, de taille, de santé, etc, pour essayer d’anticiper le gagnant et miser sur l’escargot vainqueur.
En bourse, on ne gagne pas en pariant sur l’escargot qui gagne la course, mais on gagne si on parie sur l’escargot qui aura reçu le plus de paris. On gagne si on parie sur l’escargot préféré des parieurs. On comprend bien à présent que l’indicateur de taille d’un escargot n’est pas forcément le plus pertinent, mais qu’on aimerait avant tout être dans la tête de tous les parieurs.
En plus en bourse, les investisseurs peuvent changer d’avis constamment. Un évènement imprévisible peut changer radicalement leurs tendances. On aimerait être dans la tête des investisseurs, mais prévoir aussi leurs comportements futurs face à des évènements imprévisibles…
Les indicateurs et les analyses économiques et financières sont-elles pertinentes alors ? L’expérience et l’historique des marchés financiers montrent que le market-timing n’a pas fonctionné dans l’histoire. Je ne vous apprends rien, mais il n’est pas possible de prédire le futur. Les trajectoires des cours boursiers sont aléatoires, donc imprévisibles.
Les marchés sont globalement haussiers
Les marchés boursiers sont globalement haussiers. À partir de données historiques et du travail de Robert Shiller, prix Nobel et économiste américain, nous savons que les actions américaines affichent un rendement moyen annualisé d’un peu plus de 8% par an depuis les années 1890.
Si on jette un coup d’œil à un des indices les plus connus, le S&P500, on voit clairement qu’il est globalement haussier.
Le graphique ci-dessus ne prend pas en compte les dividendes, mais, déjà sans dividende, on peut se rendre compte de sa tendance haussière.
Quand investir en bourse ? Le meilleur moment pour acheter, c’est maintenant
En couplant le fait qu’il n’est pas possible de prédire les cours boursiers et que globalement les marchés financiers sont haussiers, la conclusion est :
En vous retirant du marché ou en attendant d’investir au bon moment, vous avez plus de probabilités de rater une hausse que d’échapper à une baisse.
Selon les termes de Peter Lynch (grand investisseur américain et gestionnaire de fonds) : « Beaucoup plus d’argent ont été perdu par les investisseurs préparant ou tentant d’anticiper des corrections, que ce qui a été perdu à cause des corrections elles-mêmes ».
Les études de l’organisme SPIVA (S&P Indices Versus Active Funds) – une filiale de Standard & Poors – analysent la performance des professionnels en bourse face à la performance du marché (en d’autres termes la performance des cours de bourse sans chercher à faire de market-timing ni de stock-picking).
Sur 15 ans, 89.83% des fonds professionnels tentant de faire mieux que le S&P500 par stock-picking et market-timing font moins bien que le S&P500.
Cette étude est également réalisée en France où on regarde la performance des fonds professionnels face à l’indice boursier S&P France BMI.
99.1 % des fonds professionnels ne réussissent pas à battre le marché sur 3 ans en France. Le market-timing et le stock-picking ne seraient qu’une illusion…
Daniel Kahneman, prix Nobel d’économie en 2002, affirme que « la performance moyenne des investisseurs est significativement plus faible que celle des indices de marché à cause principalement du market-timing ».
Le market-timing peut vous coûter très cher
Le market-timing peut vous coûter cher, voire très cher.
Le graphique de Morningstar ci-dessous montre les effets de manquer le meilleur mois dans votre performance annuelle. En bleu est indiquée la performance sans market-timing, donc en restant investi tout au long de l’année. En violet est indiquée la performance avec market-timing en ratant le meilleur mois de l’année.
La performance est significativement différente si vous ratez le meilleur mois de l’année. Quelques pourcentages en moins tous les ans, avec les intérêts composés, cela peut représenter des sommes très importantes au bout de quelques années.
L’infographie de Morningstar ci-dessous montre la performance du S&P 500 sur 20 ans (de 1996 à 2016). En restant investi pendant 20 ans, la performance annuelle est de 8.19%. En manquant tous les ans les 10 meilleurs jours, vous divisez votre performance par 2 (4% par an). En manquant les 30 meilleurs jours, votre performance devient négative.
Le risque avec le market-timing est de rater juste quelques jours qui seraient peut-être les meilleurs jours de l’année. Votre performance en serait très dégradée.
Quel est le meilleur moment pour investir en bourse ? Quand faut-il vendre ?
Par conséquent, pour répondre à la question principale de l’article (quand investir en bourse ?), il est vain de chercher à faire du market-timing (et même du stock-picking) qui serait contre-productif. Le meilleur moment pour investir est maintenant. En retardant votre investissement, vous avez plus de probabilités de rater une hausse (et même de rater les meilleurs jours de l’année) que d’échapper à une baisse.
L’investisseur devra tout simplement investir comme un robot, sans émotion, et resté investi. Pour cela, il faut établir une stratégie en amont, cohérente notamment avec votre horizon de placement, votre profil, votre aversion aux risques, et s’y tenir.
L'investisseur devra aussi vendre à mesure que son horizon de placement se réduit pour encaisser ses plus-values et sécuriser ses placements.
Lire aussi cet article : Comment bien gérer son argent/budget : la stratégie 50/30/20
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